J. 安德鲁Concannon
CFA, CFP®

首席有正规的大网赌网站吗官

反常的经济,反常的市场

2020年10月

尽管仍低于1月份大流行前的水平,但美国政府的这一举措仍在继续.S. 封锁和限制解除后,中国经济取得了巨大进步. 然而,今天的经济远非正常,在许多方面都相当不正常. 快速关闭和重新开放国家经济的大片区域, 再加上政府的大力支持, 造成了许多正常时期所没有的扭曲. 尽管失业率很高,房屋销售仍在蓬勃发展. 尽管有大量新发行的债券,但政府债券收益率仍处于历史低点. 许多在线零售商和所谓的必需品零售商的销量飙升,而其他被视为非必需品的零售商则申请破产.

 

Behind these and many other distortions is a certain logic; but they are distortions nonetheless. 他们的存在在经济的赢家和输家之间造成了巨大的鸿沟. 对有正规的大网赌网站吗者来说,这种差异导致了整个股市的表现存在很大差异.

 

股市头条新闻下面的一页

的年代&8月,P 500®指数上涨至历史新高,这表明美国股市的下跌趋势可能会进一步加剧.S. 股市已从大流行引发的下跌中完全恢复. 然而,, 更深入地观察股市就会发现, 就像经济一样, 股票市场远未完全恢复.

 

如图1所示, 许多规模更大、增长更快的公司, 正如罗素1000增长指数所反映的那样, 不仅恢复了, 但今年的表现相当不错, 因为一些人实际上受益于在家工作和其他与大流行有关的变化. 正是这类股票推动了美国股市的上涨&P 500®指数的收益.

 

在这一群体之外,收益更难找到. 事实上, 索引代表小, 中等规模的, higher-dividend-yielding, 截至9月中旬的一年里,价值型股票的交易价格均有所下跌.

 

 

图表上也显示了S&P 500®等加权指数较上年下降. 这个索引和更常见的S之间的区别&P 500®指数是指各成员股的权重相等,而不是按市值计算. 因此,规模较大的公司对该指数的回报率没有过大的影响. 今年,大型公司对美国股市产生了主导影响&P 500®指数的回报. 如图2所示,S&P 500®指数的四家最大的成员公司超过了该指数的总和. 换句话说, 截至9月中旬,该指数剩余的成员股今年以来累计亏损.

 

 

另一个股市表现广泛分散的例子可以在更广泛的S&P 1500®指数. 截至9月中旬,该指数已上升3点.9%至今, 但是指数中表现中等的股票下跌了13%, 而整整三分之二的指数为1,500个成员股票价格下跌.1

 

期待

事实证明,与拥有更加多样化的股票有正规的大网赌网站吗组合相比,有正规的大网赌网站吗于那些从疫情中受益或受疫情影响较小的公司是今年的制胜策略. 但这种情况会持续下去吗?

 

这个问题的答案取决于另一个问题的答案:每年会像今年一样吗? 出于许多原因,我们当然不希望这样,也不希望这样. 因此,我们对这两个问题的回答都是否定的.”

 

我们预计明年经济将继续反弹, 虽然速度比最近几个月慢. 此外,我们预计复苏将扩大到包括更多行业. 因为这个, 我们预计股市表现也将扩大, 以更多样化的股票有正规的大网赌网站吗组合回报有正规的大网赌网站吗者. 盈利增长将是扩大股市表现的关键. 展望2021年, 与大公司相比,中小企业的预期收益增长更受青睐。受经济衰退影响,中小企业的预期收益将反弹83%, 48%, 分别为26%&P索引.2另外, 能源等价值行业, 工业, 预计2021年,金融类股的盈利增速将高于科技和医疗等成长型行业.3这些盈利预测至少应该在方向上是正确的吗, 今年领导人相对于其他群体的主导表现可能会消失.

 

这种旋转何时开始是不可能预测的. 然而,它可能已经开始了. 自7月初以来, 小的性能, 中期, 价值股指数引领罗素1000增长指数. 4只有时间才能告诉我们,这是否标志着经济和股市全面复苏的开始.
1的年代&p1500®指数包括S&P 500®指数,S&p400中盘指数和S&p600小型股指数. 价格表现截至2020年9月15日.

2FactSet.

3FactSet,收益洞察2020年9月18日

42020年7月9日至9月18日:罗素1000增长指数+3.8%,罗素1000价值指数+7.7%, S&p400中型股指数+6.7%,年代&小型股指数p600 +8.8%.