J. 安德鲁Concannon
CFA, CFP®

首席有正规的大网赌网站吗官

改进后的预期

有正规的大网赌网站吗者经历了一段动荡的多年时期. 全球流行病和不稳定的货币政策相结合,导致美国gdp下降20%或更多.S. 过去五年里有三年的股价.1 在过去的12个月中, 美联储加速加息意味着股票和债券的负回报. 事实上,在2022年的低点,60%的美国国债的传统有正规的大网赌网站吗组合.S. 股票和40% U.S. 债券跌幅超过20%.2

 

厌倦了市场波动的有正规的大网赌网站吗者似乎应该得到一些回报. 我们认为我们已经找到了. 根据我们最新的资本市场预期, 与我们去年年底的预测相比,这种回报的形式是更高的预期长期回报.

我们当前的资本市场预期

如图1所示, 我们对未来10年回报率的预测从2021年末开始大幅上升,当时我们的预测是自上世纪90年代互联网泡沫结束以来的最低水平. 平均而言,我们对10年股票年化回报率的预期增长了3%.比上年提高5个百分点,债券收益预期提高2个百分点.

 

 

我们的股票收益预测应用均值回归计算来得出我们的结果. 整个2022年的股价下跌加速了这一逆转过程, 将市盈率大幅压低至长期平均水平. 这种对股票倍数的重新评级是我们在所有股票指数中提高预期回报的主要原因. 国际股票回报估计也受益于美国股市回归均值.S. 美元在过去一年里一直在上涨.

 

与去年的预测相比,收益率曲线上更高的初始收益率为回报提供了收入支持,并增加了资本增值潜力,从而推动了我们对债券回报的预期. 公司债和市政债的预期回报也受益于相对于美国国债的利差扩大.S. 美国国债.

 

请注意,对于每个资产类别,我们都显示了我们的平均回报预测和我们称之为不确定性区间的范围. 估值波动较小的资产类别的波动幅度较小, 或者更大的确定性, 而不是那些表现出更不稳定的估值变化的公司. 通过这一过程形成资本市场预期, 我们努力提供有用的长期预测, 知道完美的预测是不可能实现的. 然而, 比预测每种资产类别的确切回报更重要的是预测各资产类别的相对回报. 这是做出良好资产配置决策的关键.

有正规的大网赌网站吗新现金

我们意识到,尽管我们的长期回报预测有所改善, 由于对通货膨胀的持续担忧,你们中的许多人可能会对有正规的大网赌网站吗新资金感到犹豫, 美联储政策, 以及可能的经济衰退. 但是,虽然今天的环境似乎特别不确定, 有正规的大网赌网站吗者对近期市场下跌的担忧在大多数时候都很常见.

 

应对这种担忧的一种方法是将新资金的有正规的大网赌网站吗分散到数周或数月. 这种方法通过了解这一点而带来情感上的安慰, 如果市场突然下跌, 你只会用你新现金的一部分参与. 由于股票的短期价格波动很大,有正规的大网赌网站吗者最常使用这种方法进行新的有正规的大网赌网站吗.

 

但在决定是一次性有正规的大网赌网站吗还是在一段较长时间内有正规的大网赌网站吗时, 了解这段时期内股票价格的基本情况,为你的决策提供信息是很重要的. 为了提供一个例子,我们研究了标准的6个月滚动回报 & 追溯到1970年的普尔500指数,以确定股票价格上涨与下跌的可能性.

 

我们的研究总结在表2中, 哪一个表明股票价格在6个月内更有可能上涨, 近70%的周期都以上涨结束. 因此, 通常来说,在期初有正规的大网赌网站吗比在期终有正规的大网赌网站吗要好得多.

 

 

这些结果使我们想知道,前6个月期间的重大价格变化是否会影响结果. 具体地说, 我们想知道股票价格是否更, 或更少, 可能在价格大幅上涨或下跌后上涨. 我们将重大股价变动定义为涨幅或跌幅在15%或以上. 令人惊讶的是, 如此显著的价格变动对随后六个月股价上涨的可能性几乎没有影响. 在股价大幅上涨后的6个月期间,66%的股票价格上涨;在股价大幅下跌后的6个月期间,69%的股票价格上涨.

 

虽然我们的研究并没有告诉你未来六个月的股价走势, 它通过提供一个历史基础案例,告诉你何时有正规的大网赌网站吗新资金的决定. 另外, 它说明了股票价格在较短时间内与较长时间内波动的随机性更大. 在随后的六个月里,价格大幅波动对股价上涨的几率几乎没有影响. 然而, 正如过去一年的价格下跌对我们的10年回报预测的积极影响所显示的那样,重大的价格变动会对长期回报产生重大影响.

 

 

1 基于标准 & 普尔500指数采用日内低点.

 

2 60%的标准 & 普尔500指数和40%的彭博美国.S. 综合债券指数

 

在我们的预测模型中,使用了以下指标来代表不同的资产类别&美国标准普尔500指数.S. large cap stocks; Russell 1000 Growth Index, U.S. large cap value stocks; Russell 1000 Value Index, U.S. large cap growth stocks; S&美国p600中型股指数.S. mid cap stocks; S&美国p400小型股指数.S. small cap stocks; MSCI ACWI ex-US, World ex-U.S. stocks; Bloomberg U.S. 美国债券综合指数.S. 应税债券,彭博美国.S. 美国高收益债券指数.S. high yield corporate bonds; Credit Suisse Hedge Fund Index, Liquid Alternatives.

 

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