2021年4月

有正规的大网赌网站吗是一场在担忧和乐观之间无休止的斗争. 过去14个月比最近记忆中的任何时期都更能说明这一点. 首先是大流行引发的恐慌性抛售, 这一时期结束时，股市指数大幅走高，许多有希望但无收益的股票的估值达到了泡沫水平. 所以在这一年里，美国.S. 经济预计将以几十年来最快的速度增长，企业利润预计将以两位数的速度增长, 有正规的大网赌网站吗者找到了新的担忧理由，这应该不足为奇. 最近最突出的原因是物价上涨，也就是通货膨胀.

我们是如何来到这里的

要理解为什么许多有正规的大网赌网站吗者开始担心通货膨胀，就必须审查为消除去年大流行病的负面财务影响而采取的政策措施. 在大流行初期，政策制定者将通缩(而非通胀)视为主要威胁. 消费者和企业支出的突然大幅下降，加上金融市场的下滑，不仅有可能将经济推向萧条, 也开始了一段通货紧缩时期, 或价格下跌. 通货紧缩通常被认为比通货膨胀更消极——至少是温和的通货膨胀——因为它使偿还债务更加困难，而且它会促使人们因预期价格下跌而推迟支出.

 

美国.S. 政府使用货币和财政措施来对抗通货紧缩的威胁并使经济再膨胀. 在货币方面, 美联储在降低利率的同时，创造了大量的新货币，以鼓励借贷，并阻止将钱留在储蓄中. 在财政方面, 国会为人们提供了直接的刺激支票来弥补工资损失, 对于那些仍有工作的人, 促进消费和有正规的大网赌网站吗. 这工作!

 

但这正是通胀担忧出现的原因. 政策制定者已经决定，如果一剂大剂量的药对病人有好处, 那么更多的大剂量会更好. 因此，在12月和3月，国会通过了两项更大的支出法案，总共减少了2美元.8万亿美元的资金投入到经济中, 多亏了疫苗和对企业限制的放松, 它已经走上了复苏之路. 这2美元.8万亿美元，相当于美国的13%.S. 经济的年产量，是在响应一个小得多的2.2020年经济下降4%. 这些钱是从哪里来的? 它来自于更多的债务和更多的印钞，从而引发通胀担忧.

 

美联储主席杰罗姆·鲍威尔曾表示，这一额外的刺激和印钞, 以及接近于零的短期利率, 是否有必要，因为我们仍处于复苏的通货再膨胀阶段. 他进一步指出，它可能导致的任何通货膨胀都是暂时的. 事实上, 美联储(Federal Reserve)将长期以来2%的通胀目标上调至略高于2%的水平，以抵消此前较低的通胀水平.

 

鲍威尔主席的观点是否正确取决于供求关系的经济基础. 一边, 我们的货币供应出现了历史性的增长，同时大规模的政府支出在经济即将全面重新开放之际达到了目的. (想想需求.在另一边, 经济中仍有大量的闲置产能, 餐厅的销售, 酒店, 其他业务仍远低于疫情前的水平. (想想供应.两者如何平衡将决定通胀的走向.

 

不幸的是，未来几个月的通胀报告只会让情况变得更加混乱. 这是因为, 如图1所示, 居民消费价格指数, 一种被广泛采用的通货膨胀指标, 是否与商品价格密切相关. 大宗商品价格在去年头四个月大幅下跌，但在随后的几个月里有所回升. 这是通货紧缩之后再膨胀的一个很好的例子. 然而, 因为CPI的年复一年的变化被报道了, 这些数字很快将不再包括去年早些时候的价格下跌, 而是只包括随后的通货再膨胀时期, 从而导致CPI上升. 这可能会让偶然的观察人士相信，我们正在经历的是通胀的飙升，而不是先前价格下跌导致的通货再膨胀.

 

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对通货膨胀的担忧

除了通货膨胀给消费者带来的挑战, 它还影响债券和股票价格. 长期债券的收益随着通货膨胀率的变化而波动, 如图2所示, 比较10年期美国国债的收益率.S. 国债对消费者价格指数(CPI)的影响. 当通胀上升时，长期债券的收益率也会上升. 此外，股票估值通常与较长期债券收益率反向波动, 收益率上升可能意味着股票估值下降. 因此, 对于有正规的大网赌网站吗者来说，无论他们是担忧还是乐观，密切关注未来通胀的变化都是非常重要的.

 

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