J. 安德鲁Concannon
CFA, CFP®

首席有正规的大网赌网站吗官

差不多一样

“在一次又一次的变化之后,我们或多或少还是一样的.”

保罗·西蒙《网赌正规平台网址》

 

2021年1月

尽管2020年的大流行造成了经济动荡和苦难, 金融市场在今年结束时看起来与年初没什么两样. 以历史标准衡量,股票估值较高,而债券收益率较低. 经济学家预测未来一年的经济增长, 分析师预计公司盈利将会好转. 主要的区别是程度. 与一年前相比, 股票的平均估值更高, 债券收益率更低, 对明年经济和企业收益的增长预期都更高了.

 

我们的10年收益预测

已经成为传统, 今年伊始,我们更新了对股票和债券回报率的10年预测. 去年, 高于平均水平的股票估值和较低的债券收益率,导致我们的模型得出了较低的10年期回报预测. 今年,我们的模型预计回报会更低. 我们预测美国国债的10年年化收益率范围.S. 股票是2.1% to 4.2%,远低于历史平均水平.¹U.S. 债券,我们预测10年的年化收益率在1之间.5%和2.6%.此时你可能会问:“我怎样才能获得更高的回报??“幸运的是, 有很多种可能的方法, 无论是你采取的行动,还是可能导致市场回报超过我们预测的因素.

 

你能做什么

你可以利用市场波动来提高你的长期回报. 要知道我们的预测仅仅是基于当前的进入点, 因为市场不稳定, 未来10年,许多未来的切入点将为那些有正规的大网赌网站吗新资金或重新平衡有正规的大网赌网站吗组合的人提供更高的回报潜力. 去年股市的突然下跌就是一个很好的例子. 随着股价下跌,我们模型的前瞻性10年回报率上升,达到8的峰值区间.0% to 10.3%的市场低点.

 

你也可以通过扩大你的有正规的大网赌网站吗领域来提高回报. 我们的预测是建立在S&P 500®股票指数和有正规的大网赌网站吗级公司和美国股市的有正规的大网赌网站吗组合.S. 国库券换债券. 包括外国股票有正规的大网赌网站吗, 小公司股票, 高收益债券类型, 私人股本, 房地产, 和其他资产, 你可能会在接近目标的地方增加回报. 然而,在这样做的时候,你需要了解这些有正规的大网赌网站吗带来的风险.

 

市场与我们的预测有何不同

股票和债券的回报都受到利率水平的影响. 债券收益直接受到影响,因为长期收益主要来自所收到的利息支付. 因此, 利率越早上升, 保持的时间越长,就越高, 更高的债券回报将在未来10年内实现. 相比之下,股票回报受益于较低的利率
利率. 这是因为股票估值通常在利率低时上升,在利率高时下降. 我们的股票回报模型假设利率和估值在10年结束时恢复到长期平均水平. 然而, 如果利率在这个时期结束时很低, 估值可能高于平均水平, 从而导致回报高于我们模型的预测. 当然,很难知道利率会上升还是下降. 另一个可能导致股票回报高于我们模型预测的因素是,目前美国股市的权重过高&P 500®指数. 最近, 该指数的表现和估值都因其最大的成员公司而受到了不寻常的扭曲. 如右表所示,五大公司目前占该指数的22%. 进一步, 这些公司的估值都高于该指数, 用价格除以收益(价格/收益). 剔除这些股票会降低该指数的估值, 从而带来更高的10年预期回报.

 

 

值得注意的是, 在2月和3月大幅下跌之后,市场在过去一年里兜了一圈. 这让有正规的大网赌网站吗者松了一口气, 这使得远期回报预测远低于历史平均水平. 随着有正规的大网赌网站吗者, 我们无法选择有正规的大网赌网站吗环境, 而是必须充分利用现有的机会. 这样的话,事情或多或少是一样的.

 

我们的预测是基于S&p500®指数截至2020年12月18日.

²我们的预测是建立在有正规的大网赌网站吗组合中60%的美元.美国国债和截至12月18日到期期限为1年至10年的40%有正规的大网赌网站吗级公司债券, 2020.