股息率作为股票回报的预测指标

上图说明了股息收益率如何, 一个简单的估价标准, 是长期回报的良好预测指标吗. 图表的黑线跟踪了S&自1957年以来，截至每个日历年年底，标普500指数的股息收益率(股息除以股价).

图表中的金线显示了该指数10年的年化总回报率. 该图表将这两个系列结合起来，显示了每年年底的股息收益率和随后10年的年化总回报率. 例如，1957年底的股息收益率是4.4%(左图)，随后10年的年化总回报率为12%.8%(右比例).

该图表显示，股息收益率与随后10年的回报率之间存在很强的相关性.³ 一般来说，当股息收益率很高时，接下来十年的回报也会很高. 而且，当股息收益率处于低位时，低回报也会随之而来.

那么，这对未来的回报意味着什么呢? 年终股息收益率从1%到1%不等.1% to 5.自1957年以来的4%. 的年代&2017年底，标普500指数的股息收益率为1%.9%. 这表明未来十年的回报率可能低于平均水平.

然而，低于平均水平并不一定等同于糟糕. 例如，2005年底的股息收益率为1.8%，随后10年的年化总回报率为7%.3%. 这低于平均水平，但还不错. 目前的股息收益率也不一定等于10年的负回报. 自1957年以来，负10年回报率极为罕见，只出现过两次. 这两个时期开始时的股息收益率仅为1.3%和1.分别为1%. 但, 除了较低的初始股息收益率, 另一个导致负回报的重大事件是:这两个时期都在熊市期间结束，而熊市恰逢2008-2009年全球金融危机.

我们的10年股市展望

我们的股市预测模型, 其中包括股息率和其他指标, 目前，10年期年化回报率区间约为4%.0% to 5.美国为3%&标准普尔500指数. 我们的模型是保守的, 但这是适当的, 因为它假设股票以估值结束这一时期, 相对于收益, 略低于或略高于长期平均水平. 当然，十年后的估值水平是无法预测的. 该指数期末估值是否应该高于我们的假设, 这样回报也会更高, 反之亦然. 同样重要的是，我们还没有调整我们的模型，以适应新税法将对企业盈利产生的积极影响.

然而，我们的模型预测的回报范围是多年来最低的. 因此，对有正规的大网赌网站吗者来说，采取行动来改善他们的业绩是很重要的. 我们在2017年采取的一项行动是增加国际股票的建议目标配置, 它们的估值更有吸引力，而且相对于美元而言，人民币升值可能带来好处.S. 美元. 第二个可以提高回报的方法是维持你的目标资产配置，在股价下跌时增加股票有正规的大网赌网站吗组合，在大幅上涨后削减.

别忘了债券

债券仍然是多元化有正规的大网赌网站吗组合的重要组成部分. 尽管过去一年较短期债券的收益率有所上升，但我们对债券回报的预期与一年前相比变化不大. 我们目前预测，未来10年美国有正规的大网赌网站吗组合的年化总回报率将达到10%.S. 1-10年期国债和公司债的平均收益率将略低于3.0%. 我们的模型假设利率将逐渐上升，并且利差(有信用风险的债券与美国债券之间的收益率之差)将逐渐扩大.S. 美国国债)将扩大. 如果收益率像我们预期的那样上升，我们未来的预期回报也会随之上升吗.