支出的问题

2018年4月

 

我每年要花多少钱才不会耗尽我的有正规的大网赌网站吗组合? 这是我们经常从客户那里听到的问题. 虽然问题很简单，但计算答案却不是.

 

一个保守的答案是只花你有正规的大网赌网站吗组合产生的收入. 不幸的是, 在当今的低收益环境下，要使这一策略奏效，需要一个非常大的有正规的大网赌网站吗组合，相对于你的年度支出. 事实上，你的有正规的大网赌网站吗组合需要超过你年度支出的43倍. 这个数字是基于目前的2.在股票和优质债券之间平衡的有正规的大网赌网站吗组合的平均收益率为3%.¹ 如此高的年支出倍数远远超出了大多数有正规的大网赌网站吗组合的规模.

 

对于大多数个人和网赌正规平台网址来说, 为了满足年度支出需求，需要从他们的有正规的大网赌网站吗组合中提取某些组合的收入, 升值, 和校长. 许多人通过从有正规的大网赌网站吗组合中提取预定的比例来解决这个问题. 这听起来是个简单的解决方案，对吧? 现在你需要做的就是确定一个可持续的提款率. 这就是事情变得复杂的地方.

 

有三个因素决定你的有正规的大网赌网站吗组合是否能够维持你所选择的提款率:通货膨胀, 有正规的大网赌网站吗回报水平, 以及有正规的大网赌网站吗回报的可变性. 仔细研究这些因素，你会发现拥有一个现实的提现率和一个妥善管理的有正规的大网赌网站吗组合，以避免过早地耗尽你的资产的重要性.

 

通货膨胀要求你的取款随着时间的推移而增长，以满足你的开支. 例如，如果你在第一年取出50000美元，通胀是2.5%将使您的第二年取款达到51,250美元，第三年取款达到52,531美元，以此类推. 如果你的有正规的大网赌网站吗组合不能提供足够的回报来涵盖当前年度的撤资和通货膨胀, 它的价值将以越来越快的速度缩水.

 

当你试图维持你的有正规的大网赌网站吗组合时，高有正规的大网赌网站吗回报通常比低回报要好. 但更高的回报通常伴随着更高的回报可变性——通常被称为波动性. 当你从有正规的大网赌网站吗组合中取出钱的时候, 我将在下面讨论高回报变异性可能是消极的. 另一方面, 一个有正规的大网赌网站吗过于保守的有正规的大网赌网站吗组合将很难提供满足你需要的回报. 因此, 你应该努力构建你的有正规的大网赌网站吗组合，以提供相对于你的提现率足够的回报, 同时避免过度的回报可变性.

 

当从有正规的大网赌网站吗组合中提取资金时，回报可变性会对其价值产生很大影响. 例如，假设有两个有正规的大网赌网站吗组合，A和B，初始价值分别为10万美元. 你每年从每个有正规的大网赌网站吗组合中提取5000美元，持续3年. 这两个有正规的大网赌网站吗组合的三年时间加权平均年回报率都是5.2%，但年回报率的顺序不同. 有正规的大网赌网站吗组合A在第1年产生+15%的回报，在第2年产生+15%的回报，在第3年产生-12%的回报. 对于组合B，我们将年回报率的顺序颠倒为-12%、+15%和+15%. 三年之后, 有正规的大网赌网站吗组合A的价值是101美元,920, 而组合B的价值只有99美元,018. 退货的可变性和取款的结合导致了这种差异.

 

运用这三个因素的过程——通货膨胀, 回报水平, 而回报可变性——预测一个给定的采收率的可持续性是复杂的. 因此，我们求助于一种被称为蒙特卡罗分析的计算机软件工具. 该软件基于股票的历史回报率和相关性进行了数千次模拟, 债券, 而其他有正规的大网赌网站吗同时也计入了入账的提现率. 然后软件计算有正规的大网赌网站吗组合是否增长的概率, 缩小, 或者完全耗尽.

 

表1显示了基于各种初始提现率和年回报率的100万美元有正规的大网赌网站吗组合在25年内耗尽的几率. 成功意味着在25年之后，有正规的大网赌网站吗组合至少值1美元. 如你所见, 3%到4%的提款率通常会比较好, 而7%或更高的提现率则会大大增加有正规的大网赌网站吗组合亏损的几率. 该表进一步显示了低回报, 很可能是因为有正规的大网赌网站吗过于保守, 也大大增加了消耗的几率.

 

还要注意的是，7%回报率和7%提现率的有正规的大网赌网站吗组合比5%回报率和5%提现率的有正规的大网赌网站吗组合损失的几率要高得多. 其原因是返回可变性. 当你增加风险资产的配置，以获得更高的回报, 您还增加了回报可变性的数量.

 

 

你可能会想，把你的有正规的大网赌网站吗组合削减到只剩下1美元，这有点太让人不安了. 因为这个原因, 我们还计算了有正规的大网赌网站吗组合不会跌至其初始价值一半以下的几率. 这些概率如表2所示. 这应该不会让人感到意外，因为这降低了成功的提现率和回报率的组合.

 

 

然而，在预测未来时，从来没有保证, 有一个基于现实的提款率和妥善管理的有正规的大网赌网站吗组合的计划可以对你的财务状况产生很大的影响. 如果您想根据您的支出需求和有正规的大网赌网站吗组合定制预测, 请有正规的大网赌网站吗您的私人格尔泽顾问.

 

_{1基于2018年3月29日50/50混合S&P 500指数过去12个月的股息收益率和彭博巴克莱中间政府/信贷指数的收益率最差.}

 

_{2 .所有的计算都来自Zephyr Allocation Advisor的蒙特卡罗程序，该程序基于美国股市的历史回报和波动率数据.S. 股票，外国股票，美国股市.S. 债券和流动性替代资产，使用以下基准和开始日期&P 500® Index, Q4 1989; S&P 400® Mid Cap Index, Q3 1991; S&p600®小型股指数, Q1 1995; MSCI EAFE Index, Q1 1970; USBIG Government/Credit 1-5 Year Index, Q1 1980; Goelzer Non-Traditional Assets Model Portfolio Q1 2009; and custom 3-month T-bill projections of 2.8%. 所有基准测试的结束日期都是12/31/17. Zephyr软件计算满足规定的年回报率所需的资产配置，并基于这些资产配置运行模拟.}

 

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