2021年7月

有正规的大网赌网站吗涉及风险. 我们都试图避免的一种风险是永久性的金钱损失. 但有正规的大网赌网站吗者面临的一个更常见的风险是资产价格波动造成的暂时损失——自疫情开始以来，我们经历了极端的风险. 这种风险通常被称为波动性.

有正规的大网赌网站吗者经常被建议不要担心波动. 毕竟，股票和债券价格会波动，市场的下跌会随着时间的推移而恢复. 波动性只是实现更高回报的代价. 但如果我们不应该关注波动性, 为什么有正规的大网赌网站吗顾问, 包括末期, 在构建有正规的大网赌网站吗组合时，将波动性视为一个重要的考虑因素? 这是因为当有正规的大网赌网站吗者撤出有正规的大网赌网站吗组合时，波动性很重要.

当你花钱时，波动性很重要

为什么顾问要告诉有正规的大网赌网站吗者不要担心波动? 为了解释这个, 我将以两个10美元的简单例子开始,000个有正规的大网赌网站吗组合，在10年内平均年增长率为5%. 两者之间的区别在于，一个每年稳定增长5%，而另一个则经历更高的波动性, 年回报率从-21%到+30%不等. 结果是, 这两个有正规的大网赌网站吗组合在10年期结束时增长到相同的价值, 如图1所示. 当然，这就是为什么有正规的大网赌网站吗者不应该担心波动性的理由. 不管走哪条路, 如果平均收益相同, 最后的结果是一样的.

不管这可能是真的, 如果有正规的大网赌网站吗组合不稳定的有正规的大网赌网站吗者需要尽早撤出有正规的大网赌网站吗，波动性就非常重要. 在这个例子中, 与持有稳定的有正规的大网赌网站吗组合相比，他们在第3年至第8年的表现会更差.

让我们更进一步，看看定期提款是如何影响波动性和稳定性有正规的大网赌网站吗组合的结果的. 这里我们使用上一个例子中相同的两个有正规的大网赌网站吗组合，但在每年年底提取400美元. 如图2所示, 尽管取款是相等的, 波动性有正规的大网赌网站吗组合期末的价值低于稳定有正规的大网赌网站吗组合. 这是由于在波动型有正规的大网赌网站吗组合的价值低于稳定型有正规的大网赌网站吗组合的价值时，有正规的大网赌网站吗者进行了提款, 这样一来，用于从暂时的市场下跌中复苏的资金就少了. 提款越大，或者提款时的跌幅越大, 对波动性有正规的大网赌网站吗组合的最终价值的负面影响越大.

波动性和序列风险

这让我想到了另一个与波动性相关的重要风险，即序列风险. 这种风险对退休人员来说尤为重要, 捐赠基金, 基金会, 还有一些人依靠有正规的大网赌网站吗组合提款来支付网赌正规平台网址费用或服务. 序列风险是指在撤资期间，有正规的大网赌网站吗组合提前下跌的风险, 因此，在下一个正回报期间，可供收回的有正规的大网赌网站吗组合价值就更少了.

展示一个序列风险的例子, 还是从两张10美元开始,000个有正规的大网赌网站吗组合，平均年回报率为5%，每年年底提取400美元. 在这个例子中, 这两个有正规的大网赌网站吗组合的波动性水平相同, 但前者在头三年的有正规的大网赌网站吗回报为负，而后者在这三年的有正规的大网赌网站吗回报为正.¹ 如图3所示, 以一连串负回报开始的有正规的大网赌网站吗组合在10年期结束时明显缩小.

管理波动风险

幸运的是, 有正规的大网赌网站吗者可以降低波动风险，同时仍努力获得有竞争力的长期回报. 主要方法是将多种资产类型组合在一起，以减少目标回报水平的预测波动量. 这通常被称为资产配置. 通过资产配置，我们将低波动率资产与高波动率资产相结合来管理预测的波动率水平. 例如，低波动率的短期债券与高波动率的普通股组合. 我们还配对表现出负回报或低回报相关性的资产. 换句话说，我们把那些在其他资产波动时波动的资产组合起来.

另一种方法是通过组合收入和货币市场基金和短期债券等低波动性资产的资金组合来确保多年的提款. 这消除了在市场长期下跌期间从波动性较大的资产中撤资的需要.

通过这些方法，我们努力创建一个能够很好地满足您的长期目标和提款需求的有正规的大网赌网站吗组合.

¹这两个有正规的大网赌网站吗组合的年标准差都是12%.

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